昆仑万维“换帅”致净利润大幅下滑

近日，昆仑万维发生重大人事变更，方汉接替金天成为公司的董事长。昆仑万维是一家依靠游戏发家的企业，登陆资本市场后，公司通过频繁的并购将业务拓展至社交、娱乐、元宇宙

昆仑万维是一家靠游戏发家的公司。进入资本市场后，公司通过频繁的并购，将业务拓展至社交、娱乐、元界、AIGC等。但不可忽视的是溢价收购带来的商誉。

董事长辞职

9月11日，AI牛股昆仑万维披露人事变动公告。

公告称，金田因个人原因申请辞去昆仑万维董事长职务。辞职后，金田成为昆仑万维旗下科技VC基金昆仑资本的管理合伙人。同日，公司董事会同意选举方瀚为第五届董事会董事长。

公开资料显示，金田出生于1980年4月，毕业于上爱荷华大学。曾任和意陶瓷（上海）有限公司董事总经理、监事，中国农业银行北京分行大客户经理，南京银行北京分行客户开发经理。系副主任、北辰分院副院长。

2022年年报显示，金田担任昆仑万维董事长的起止日期分别为2016年3月22日和2023年7月16日。在今年7月14日召开的第五届董事会会议上，金田连任董事长，这意味着金田担任昆仑万维第五任董事长还不到两个月。此外，金田2022年税前年薪为360.95万元。

接替金田出任昆仑万维董事长的方瀚出生于1974年1月，毕业于中国科学技术大学，具有技术背景。曾就职于中科院高能物理研究所、TurboLinux、亚信科技、千橡互动。

2008年3月，方瀚加入昆仑万维，并于2020年7月17日开始担任公司董事、总经理。第五届董事会再次被公司聘任为总经理。现任董事长兼总经理。关键职位一人，2022年税前年薪393.97万元。

昆仑万维表示，本次董事长变动不会对公司生产经营产生影响。在方瀚的带领下，公司将在人工智能赛道上建立并保持长期的核心竞争优势，提升公司在行业中的地位。竞争力。

频繁收购带来高商誉

昆仑万维成立于2008年3月27日，以网页游戏起家，先后发布了《昆仑世界》、《美眉梦工厂》、《武侠风云》等游戏。也是最早进军海外游戏市场的国内厂商之一。 2011年完成股份制改造。

2012年，昆仑万维专注于移动游戏，进军移动游戏市场。 2015年1月21日，昆仑万维在创业板成功上市。当时公司在海外市场发行的游戏包括《英雄战魂》、《忘仙》、《时空猎人》等。公司2014年营业收入达到19.34亿。元，基本都是游戏业务贡献的。

据短评快解读，昆仑国际上市后，在原有游戏业务的基础上开始了投资布局。投资公司包括Opera、Grindr、仙来互娱。如今，昆仑国际的业务已涵盖信息分销。社交、娱乐、元界、游戏和AIGC等领域，用户遍布全球100多个国家和地区，累计月活跃用户近4亿。

近三年资本市场最热的概念是元宇宙、新能源、人工智能等，昆仑万维都通过投资参与其中。例如，该公司在2021年收购了StarGroup，布局音频社交，同时将Opera、StarGroup Incorporated纳入财务报表；今年6月，其以1.6亿美元收购了Source of Singularity，致力打造全球领先的AGI平台。

昆仑万维“换帅”致净利润大幅下滑

2023年，昆仑万维制定了“Allin”AGI和AIGC的长期战略。在巩固现有业务变现的基础上，通过AGI和AIGC全面赋能各主要业务板块，业务架构再次升级，形成AGI和AIGC、海外信息分发、元宇宙和投资。

需要指出的是，频繁的收购使得昆仑万维的商誉很高。截至中报，公司商誉账面原值高达52.64亿元，商誉51.41亿元。期内新增10.88亿元，主要因收购奇点源所致。

实现多元化经营是企业增强抗风险能力的选择之一。但对于像昆仑万维这样通过收购形成巨额商誉的上市公司来说，风险显然不低。

公司在风险提示中表示，如果未来相关资产经营状况恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达到预期，公司可能面临商誉减值风险，从而对公司产生商誉减值风险。对公司财务状况和经营成果产生负面影响。某些不良影响。

中报净利润大幅下滑

2020年至2022年，昆仑万维营业收入逐年下降，分别达到54.2亿元、48.5亿元、47.36亿元，随后两年同比分别下降10.51%、2.35%。同期，公司归属于母公司的净利润也呈现下降趋势，分别达到50.42亿元、1547元、11.53亿元。随后两年，公司归属于母公司的净利润也呈现下降趋势，同比分别下降69.32%和25.49%。

据短平快解读，今年上半年，昆仑万维营业收入同比增长7.81%至24.25亿元，暂时扭转了营收下滑的局面。但归属于母公司的净利润继续大幅下滑，同比暴跌44.31%至3.58亿元。

事实上，昆仑万维的毛利率并不低，上半年高达80.18%，而同期净利润率仅为18.17%。两者之间存在着巨大的差距。显然，问题出在费用方面。

从分析来看，销售费用是昆仑万维费用的大头。报告期内，同比增长7.01%至7.72亿元，是同期归属于母公司净利润的两倍多。销售费用率高达31.85%。其中，营销推广费用达5.72亿元，占销售费用的74.07%。

同期，昆仑万维的管理费用和研发费用分别为4.62亿元和3.51亿元，同比分别增长26.28%和14.79%，对应的费用率分别为19.03%和14.48%。

需要指出的是，虽然昆仑万维近年来的研发费用一直保持在较高水平，如近三年分别为5.11亿元、5.96亿元、6.9亿元，但该公司在年报中却很少提及专利。报告。

通过研发取得了哪些专利成果，是否应适当披露以增强投资者信心？

二级市场上，昆仑万维从去年低点11.94元/股飙升至70.66元/股，涨幅约4.92倍。此后，公司股价再次暴跌。截至9月13日收盘，该公司股价为31.95元/股，较高点已腰斩。总市值388亿元，TTM市盈率为44.75。

此外，昆仑万维股东李琼年内减持公司股份35,868,507股，占总股本的3%。现金金额13.04亿元，持股比例由11.06%减少至8.06%。